C’est la définition de la semaine pour rendre vos lectures plus agréables au fil du temps. S’il y a bien un gourou qui met d’accord tous les gourous, c’est Benjamin Graham. Il est le père fondateur de l’investissement fondé sur la valeur. Il a introduit des notions telles que valeur intrinsèque, marge d’erreur ou encore le célèbre Mr. Market. Attardons-nous sur ce dernier.
Benjamin Graham se sert de ce personnage fictif pour illustrer le caractère maniaco-dépressif de la bourse. Pour lui, tout investisseur doit imaginer le marché comme une personne. Chaque jour, cette personne va nous proposer des prix à la vente et à l’achat pour les actions. Cependant, elle n’arrive pas du tout à gérer ses émotions et n’a cure de se faire ignorer certains jours. Ainsi, elle aura des périodes d’euphorie, durant lesquelles elle nous proposera des prix très élevés, et des périodes de déprime où elle bradera ses prix.
Pour Graham, l’humeur de Mr. Market doit être source d’opportunité pour l’investisseur qui ne se laisse pas influencer par ses émotions et, au contraire, sait en profiter pour faire de bonnes affaires dans une optique de long terme. L’idée de Graham derrière Mr. Market était également de montrer qu’un investisseur avisé doit choisir ses actions sur la base de leurs caractéritiques fondamentales, en se forgeant ses propres opinions d’investissement et non en suivant l’avis des autres (la direction des marchés).
L’analyse des fondamentaux économiques (d’une entreprise en particulier ou de l’économie dans son ensemble) permet ainsi de juger si la réaction de Mr. Market est excessive ou non. En résumé, au-delà de la sélection de titres à proprement parler, vous devez apprendre à vivre avec Mr. Market, dont les sautes d’humeur font fluctuer les cours de bourse de façon plus ou moins importante. Ce qui pourrait être vu comme un désavantage devrait vous offrir des opportunités si vous gérez vos émotions et connaissez vos actions, en renforçant vos positions dans le pessimisme et en les allégeant dans l’euphorie.
Pour approfondir vos connaissances de la philosophie du maître Graham, nous vous recommandons chaudement la lecture de « The Intelligent Investor ». Le classique des classiques des livres pour les investisseurs.
Voilà, vous savez désormais l’essentiel sur Mr. Market.
